多晶硅期货合约
期货合约是指交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标 的物的标准化合约。多晶硅期货是以多晶硅为标的物的期货品种。
多晶硅期货合约表
| 合约标的物 | 多晶硅 |
| 交易单位 | 3吨/手 |
| 报价单位 | 元(人民币)/吨 |
| 最小变动价位 | 5元/吨 |
| 涨跌停板幅度 | 上一交易日结算价±4% |
| 合约月份 | 1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月 |
| 交易时间 | 上午9:00-11:30,下午13:30-15:00, 以及交易所规定的其他时间 |
| 最后交易日 | 合约月份的第10个交易日 |
| 最后交割日 | 最后交易日后的第3个交易日 |
| 交割品级 | 见《广州期货交易所多晶硅期货、期权业务细则》 |
| 交割地点 | 交易所指定交割库 |
| 最低交易保证金 | 合约价值的5% |
| 交割方式 | 实物交割 |
| 交易代码 | PS |
| 上市交易所 | 广州期货交易所 |
注2:日盘交易分为三个交易小节，分别为第一节9:00-10:15、第二节10:30-11:30和第三节
13:30-15:00。
多晶硅概述
多晶硅 (Poly Silicon), 又名高纯多晶硅料、硅料，是指以纯度99%左右的工业硅为原 料，经过物理或化学方法提纯后，硅纯度达到99.9999%以上的高纯硅材料。多晶硅主要用 于生产硅片，并广泛应用于光伏与半导体芯片领域。
全球多晶硅市场概况
全球多晶硅产能、产量从2014年的42.4万吨、30万吨增长至2023年的225.6万吨、 159.7万吨，年均复合增长率均为20.4%。2014-2021年，全球多晶硅产能产量稳步增长，自 2022年起，需求爆发导致多晶硅价格不断上涨，生产企业盈利逐步改善，多晶硅产能迎来 扩张周期。
从产品类型角度来看，太阳能级块状硅是多晶硅的主流产品，2023年全球太阳能级块 状硅产量占比约为83.97%,颗粒硅产量占比约为13.78%,电子级多晶硅产量占比约为 2.25%。
全球多晶硅生产相对集中，主要分布在中国、德国、马来西亚以及美国等区域。2023 年，我国总产能约为210万吨，海外总产能约为15.6万吨。
我国多晶硅市场概况
2014-2023年，我国多晶硅产能和产量从16.5万吨和13.5万吨分别增长至210.5万吨和 147.0万吨，消费量由23.5万吨增长至152.5万吨，年复合增长率分别为32.7%、30.4%和 23.1%。在光伏装机需求增长的带动下，我国多晶硅产量占全球92%,成为全球最大的多晶硅 消费国和生产国。
截至2023年底，国内多晶硅在产企业数量共21家，部分企业工厂拥有2-3个生产基地，主 要分布在新疆、内蒙古、四川、江苏、青海等地。前五家多晶硅企业2023年的产能为147.1万 吨，占全国总产能的70.1%,未来伴随新增产能的持续投产释放，国内多晶硅市场集中度将有 所下降。
影响多晶硅价格的主要因素
行业供给
影响多晶硅供给的因素包括行业产能及产能利用率、原材料供给以及上下游库存 情况等。
产能：国内多晶硅企业产能变动、产能利用率变化(如检修、限电、限产影响 等)对多晶硅的价格均会造成影响。当产能集中释放时，多晶硅市场供给大幅增长， 供给超过下游需求，多晶硅价格下跌。
原材料供给：多晶硅主要的原材料有工业硅(硅粉)、氯化氢、化学剂等，原材 料的短缺将使得多晶硅产量下降，并导致价格上行。
库存：行业内上下游企业可通过调节库存情况，调控多晶硅现货市场流通量，从 而影响多晶硅价格。
行业需求
多晶硅需求端的影响因素主要来自于政策与市场驱动。多晶硅产业下游相对单 一，绝大部分多晶硅应用在光伏领域，而光伏产业受政策影响显著,政策端的变化容 易给多晶硅带来价格波动。
成本变动
多晶硅生产成本变动会关联到企业经营利润，并对生产环节因素构成影响。多晶 硅生产的主要成本来源于电力成本与工业硅原料成本，因此生产企业的用电价格和原 料价格能很大程度上影响生产利润。
历史价格波动和走势
近十年以来，多晶硅价格受市场政策、产业供需等因素影响，呈现周期性变化规 律。2010-2012年，中国光伏企业生产的产品出口比率高达90%,严重依赖国外需求。
由于当时海外国家对新能源政策支持力度大，刺激海外多晶硅市场需求快速增长.导致 多晶硅价格在2011年一度涨至74万元/吨的高点。随后美、韩及欧盟多晶硅企业利用长 单捆绑下游用户，通过短单以远低于成本的价格倾销中国市场.导致多晶硅价格在2012 年底跌至12万元/吨，最大跌幅达到83.8%。
2013-2017年，因国内多晶硅企业技改降本、供需阶段性失衡，多晶硅价格跌宕起 伏，最低跌至2016年9月的8.65万元/吨，最高上涨至2017年底的15.28万元/吨，波动 幅度高达76.6%。2018年，光伏发电相关政策调整，光伏装机需求快速下滑，整体硅料 价格呈一路下跌走势，单晶致密料价格从2018年初的15.62万元/吨下滑至2020年5月的 5.84万元/吨，跌幅达到62.6%。
2020年下半年开始，在光伏发电成本持续下降及国家政策的支持下，光伏产业迎来 快速发展，光伏装机需求大增。但多晶硅扩产周期比下游扩产周期长，供需呈现阶段性 错配，价格出现久违的大幅上涨，单晶致密料从5.84万元/吨上涨至2022年的最高点 30.6万元/吨，涨幅达到424%。2022年底，多晶硅新增产能逐渐释放，供应增加导致 市场从供不应求转变为供过于求，多晶硅价格开启快速下跌行情，2023年全年跌幅达 68.8%。随着未来多晶硅新增产能的进一步释放，多晶硅供给端仍显宽松格局，价格处 于供需错配阶段。
