1.碳酸锂期货
期货合约是指交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的 标准化合约。碳酸锂期货是以碳酸锂为标的物的期货品种。
表4-1碳酸锂期货合约
期货合约是指交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的 标准化合约。碳酸锂期货是以碳酸锂为标的物的期货品种。
表4-1碳酸锂期货合约
| 交易品种 | 碳酸锂 |
| 交易单位 | 1吨/手 |
| 报价单位 | 元(人民币)/吨 |
| 最小变动价位 | 50元/吨 |
| 涨跌停板幅度 | 上一交易日结算价±4% |
| 合约月份 | 1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月 |
| 交易时间 | 每周一至周五(北京时间法定节假日除外)9:00～11:30, 13:30～15:00及交易所规定的其他交易时间 |
| 最后交易日 | 合约月份第10个交易日 |
| 最后交割日 | 最后交易日后第3个交易日 |
| 交割品级 | 见《广州期货交易所碳酸锂期货、期权业务细则》 |
| 交割地点 | 交易所指定交割库 |
| 最低交易保证金 | 合约价值的5% |
| 交割方式 | 实物交割 |
| 交易代码 | LC |
| 上市交易所 | 广州期货交易所 |
注2:日盘交易分三个交易小节，分别为第一节9:00～10:15、第二节10:30～11:30和第三节13:30～15:00。
一、碳酸锂概述
碳酸锂是一种常见的无机锂盐，化学式为 Li₂CO₃,分子量73.89,通常为无色单斜晶系结晶体 或白色粉末，是最重要的锂产品，可再加工成其他锂产品。碳酸锂不属于国家规定的危化品，性 质稳定：在空气中不易氧化、潮解；热稳定性较高，熔点为720℃,沸点为1310℃。因此，碳酸 锂耐储存，保质期一般在12个月以内，需密闭贮存于通风干燥处，注意防雨淋水浸，不可与酸类 物品接触。
碳酸锂应用广泛，现阶段主要用途为制备锂电池材料，锂电池按应用领域可分为新能源汽车 动力电池、消费电子电池、储能电池。其余应用领域为玻璃陶瓷、医药、润滑脂等传统行业。锂 电池方面，碳酸锂的下游产品可分为正极材料、电解液和负极材料。
碳酸锂根据其主成分含量、粒度、化学指标以及纯度被分为工业级碳酸锂与电池级碳酸锂， 二者均有对应的国家或行业标准。目前，行业内根据主成分含量进一步将碳酸锂细分为以下几类： 主成分含量在99.5%以上，杂质达标的称为电池级碳酸锂；主成分含量在99.5%以上，但是个别 杂质指标不满足电池级的，称为准电池级碳酸锂；主成分含量在99.2%-99.5%,但是杂质相对较 多的称为工业级碳酸锂，主成分含量在99.2%以下，称为粗制碳酸锂，也有称为工业级碳酸锂。 随着品质越高，碳酸锂的价格越贵，但需要说明的是，多数粗制碳酸锂还是经过加工提纯变为电 池级碳酸锂使用。
不同锂电池正极材料需要不同品质的碳酸锂。电池级碳酸锂主要用于生产低镍及部分中镍三 元材料、钴酸锂以及部分磷酸铁锂等锂离子电池正极材料，由于终端电动汽车的安全性要求极高， 因此对主成分含量，尤其是杂质的要求高于其他用途的要求。工业级碳酸锂用于制备锰酸锂和磷 酸铁锂，也可进一步加工、除杂成为电池级碳酸锂。
从产量来看，电池级碳酸锂和工业级碳酸锂的产量分布较为平均，前者略多一些。据上海有 色网统计，2022年电池级产品产量约19.9万吨，占53%;工业级产品产量约18万吨，占47%。
二、碳酸锂市场概况
(一)全球碳酸锂市场概况
全球来看，碳酸锂的生产原材料与工艺发生过几次变化。20世纪80年代，矿石提锂是碳酸 锂的主要来源。20世纪90年代中期， 一些企业开始从卤水中提取碳酸锂，这比露天或地下开采 的费用低，导致大部分锂矿关闭或者转向开采其他矿物，盐湖提锂逐渐成为行业主流。后来，随 着锂辉石和锂云母提锂技术工艺智能化，矿石提锂在产品质量、生产规模和速度等方面的优势日 益凸显，能更好地满足下游锂电池领域快速增长的需求，矿石提锂所占比重才再度扩大。如今， 矿石提锂和盐湖提锂并列为碳酸锂的两大来源。全球碳酸锂及其衍生产品产量约四成来自盐湖卤 水提锂，约六成来自矿石提锂。
现阶段，全球碳酸锂供给呈现高度集中的特点。从矿石提锂产业链来看，澳大利亚为目前锂 精矿主要产地，我国为锂矿冶炼和碳酸锂主要生产国。未来随着巴西和非洲五国(刚果(金)、 马里、津巴布韦、加纳、纳米比亚)的锂矿陆续投产，矿石来源将呈现多元化趋势；我国将维持 锂矿冶炼的统治地位。从盐湖提锂产业链来看，我国青海和西藏盐湖虽然资源禀赋较差，但通过 不断技术创新，依然占据了全球盐湖提锂22%产量。南美国家由于盐湖资源特性，能直接由卤水 析出粗制碳酸锂，占据全球盐湖提锂78%产量。其中智利由于盐湖开发起步最早，是目前海外碳 酸锂主要生产国。未来几年，随着阿根廷盐湖陆续投产，海外碳酸锂生产将呈现两强格局。
从牛产企业来看.国际碳酸钾供应企业集中度较高.美国雅保ALB、 智利矿业化工 SOM. 以 及即将于2023年年底完成合并的美国 Livent和澳大利亚Allkem 为国际碳酸锂主要供应商，2022 年合计产量约占海外产量的74%,全球的27%。其中ALB、SQM、Livent均在我国境内设有实体企业， ALB 在国内还有生产工厂。Allkem 则主要销往日韩，产品以氢氧化锂为主。
(二)我国碳酸锂市场概况
我国碳酸锂产业发展经历了成长期、震荡发展期和快速扩张期几个阶段。上世纪50年代初， 我国首次对新疆可可托海3号矿脉的锂资源进行了勘探开发，并于1958年建设了新中国第一家 锂盐厂新疆锂盐厂，实现了锂矿开采和锂盐冶炼的技术突破。到90年代中期，我国建成了西北、 中南和西南三个锂工业基地，共计14家锂盐厂，总产能占全球的25%。进入二十一世纪，在下 游需求的刺激下，国内新建了一大批锂矿冶炼厂，碳酸锂产能显著增长，我国逐步成为全球最大 的碳酸锂生产国。2015-2020年，碳酸锂行业经历了从产能不足到产能过剩的一个完整周期。 2021年以来，续航能力和安全性等技术的进步使新能源汽车销量和市场渗透率大幅上涨，碳酸锂 产销量也同步快速增长。
目前，受全球锂资源有限、电池级碳酸锂技术门槛较高、电池级碳酸锂有效产能不足等因素 的影响，我国碳酸锂行业生产端集中度较高， CR10 达53%。从产区看，我国碳酸锂产量集中于江 西(40%)、四川(17%)和青海(18%),其中，江西和四川为矿石型锂资源，青海为盐湖卤水 型锂资源。此外，碳酸锂由于生产特性导致产能提升较为平缓，而下游新能源汽车行业目前正处 于高速发展期，增速波动较大，因此，碳酸锂产量与新能源汽车需求容易发生供需错配，导致碳 酸锂价格波动明显。
三、碳酸锂价格影响因素
(一)供给
1.原料供应
锂辉石、锂云母及卤水等原料供给是否充足是碳酸锂供给的主要影响因素，其变化将直接影 响碳酸锂的生产。我国锂辉石多为进口，主要影响因素包括海外锂矿企业产能释放速度及疫情等 影响进口的因素等。以2021年为例，锂辉石新增产能较低，导致碳酸锂供应增速无法匹配需求增速， 价格大幅上涨。2022年1月，船运受阻(西澳封边境、南美智利和阿根廷船运减少),锂矿进口 量减少，碳酸锂价格因供给不足而持续上行。国内盐湖供应则主要受气候影响，每年冬季由于天 气寒冷青海盐湖提锂产量下降，致使冬季锂原料供应较少。
2.产能利用率及新增产能释放
国内碳酸锂企业新建产能投产、产能利用率(如检修、限电限产影响等)对碳酸锂的价格造 成影响。当产能集中释放时，碳酸锂市场供给大幅增长，足以满足下游需求，碳酸锂价格倾向于 下跌，如2018-2019年，我国碳酸锂月度产能从1.38万吨增长至3.38万吨，月度产量从0.8万 吨增长至1.25万吨，市场整体供过于求，碳酸锂价格便从16.4万元/吨跌至5万元/吨。
3.碳酸锂进口量|
现阶段我国仍需依赖进口满足碳酸锂部分需求，故碳酸锂进口量的变化会影响碳酸锂供给。 碳酸锂进口量主要受疫情通关、海外假期等因素影响。2022年1月，船运受阻且境外圣诞假期结 束不久，跨国船运排期减少，碳酸锂进口量环比下降13%,也是当月碳酸锂价格上涨39%的部分 原因。
4. 库存情况|
上下游企业通过调节库存情况，调控碳酸锂现货市场流通量，从而影响碳酸锂价格。2020年 年初，部分碳酸锂企业为回笼资金、降低库存量，降价销售，而同期下游正极材料企业备货需求偏低， 导致市场成交量较小，碳酸锂价格出现下跌。2020年下半年，新能源汽车快速发展促使碳酸锂需求爆发，上游碳酸锂库存有限、扩产尚需时间，而下游对碳酸锂的采购需求较强，供不应求的市 场格局使得上游议价能力提高，进而推动碳酸锂价格大幅上涨。
1.原料供应
锂辉石、锂云母及卤水等原料供给是否充足是碳酸锂供给的主要影响因素，其变化将直接影 响碳酸锂的生产。我国锂辉石多为进口，主要影响因素包括海外锂矿企业产能释放速度及疫情等 影响进口的因素等。以2021年为例，锂辉石新增产能较低，导致碳酸锂供应增速无法匹配需求增速， 价格大幅上涨。2022年1月，船运受阻(西澳封边境、南美智利和阿根廷船运减少),锂矿进口 量减少，碳酸锂价格因供给不足而持续上行。国内盐湖供应则主要受气候影响，每年冬季由于天 气寒冷青海盐湖提锂产量下降，致使冬季锂原料供应较少。
2.产能利用率及新增产能释放
国内碳酸锂企业新建产能投产、产能利用率(如检修、限电限产影响等)对碳酸锂的价格造 成影响。当产能集中释放时，碳酸锂市场供给大幅增长，足以满足下游需求，碳酸锂价格倾向于 下跌，如2018-2019年，我国碳酸锂月度产能从1.38万吨增长至3.38万吨，月度产量从0.8万 吨增长至1.25万吨，市场整体供过于求，碳酸锂价格便从16.4万元/吨跌至5万元/吨。
3.碳酸锂进口量|
现阶段我国仍需依赖进口满足碳酸锂部分需求，故碳酸锂进口量的变化会影响碳酸锂供给。 碳酸锂进口量主要受疫情通关、海外假期等因素影响。2022年1月，船运受阻且境外圣诞假期结 束不久，跨国船运排期减少，碳酸锂进口量环比下降13%,也是当月碳酸锂价格上涨39%的部分 原因。
4. 库存情况|
上下游企业通过调节库存情况，调控碳酸锂现货市场流通量，从而影响碳酸锂价格。2020年 年初，部分碳酸锂企业为回笼资金、降低库存量，降价销售，而同期下游正极材料企业备货需求偏低， 导致市场成交量较小，碳酸锂价格出现下跌。2020年下半年，新能源汽车快速发展促使碳酸锂需求爆发，上游碳酸锂库存有限、扩产尚需时间，而下游对碳酸锂的采购需求较强，供不应求的市 场格局使得上游议价能力提高，进而推动碳酸锂价格大幅上涨。
(二)需求
1.政策驱动
国家为了促进节能减排、推动绿色经济，不断颁布新政策支持汽车产业的电动化转型，激励 新能源汽车市场的发展。过去支持政策以补贴政策为代表，近几年主要政策有“双积分”政策和“绿 牌”政策。
一方面，新能源补贴政策是我国支持新能源汽车产业发展的主要政策，覆盖面广、影响力大。 2015年是我国新能源补贴的分水岭，当年财政部等四部委发布《关于2016-2020年新能源汽车推 广应用财政支持政策的通知》([2015]134号),具体规定了2016-2020年新能源汽车的补贴标准。 2017-2020年除燃料电池汽车外，其他新能源车型补助标准适当退坡，其中2017-2018年补助标 准在2016年基础上下降20%,2019-2020年补助标准在2016年基础上下降40%。新能源补贴是 新能源汽车销量早期增长的重要驱动因素，2020年后，虽然补贴继续退坡，但新能源汽车销量已 恢复增长，且增速较快，新能源汽车产业发展已逐步由政策驱动转向市场驱动。
另一方面，近几年部分地方政府推出了“绿牌”政策。例如，2020年上海市推行更为严格的 燃油车外牌限行政策，使得新能源汽车“绿牌”成为替代首选。
2. 市场驱动|
目前我国新能源汽车产业已进入市场驱动的新阶段。补贴对新能源汽车消费的促进作用正逐 步消退，个人出于市场动机的购车比例已上升至接近75%。这一转变主要源于新能源电池技术提 高及新能源汽车成本下降两大因素。
从技术端来看，随着我国刀片电池、 CTP 等动力电池及新能源汽车技术的进步与应用，新能 源汽车已能初步满足日常续航里程等需求。此外，新能源汽车整体由电气化向智能化、网联化过渡， 用户体验不断改善，新款车型层出不穷，消费者选择余地大，诸多产品颇具吸引力，容易成为如 今年轻群体的首次购车选择。
从成本端来看，随着新能源汽车产销规模的扩大，各大企业自动化产线的利用、原料端的规 划化采购及电动汽车平台的开发均在一定程度上进一步压低了车企的制造成本，从而逐步推动新 能源汽车制造成本向燃油车靠拢。1.政策驱动
国家为了促进节能减排、推动绿色经济，不断颁布新政策支持汽车产业的电动化转型，激励 新能源汽车市场的发展。过去支持政策以补贴政策为代表，近几年主要政策有“双积分”政策和“绿 牌”政策。
一方面，新能源补贴政策是我国支持新能源汽车产业发展的主要政策，覆盖面广、影响力大。 2015年是我国新能源补贴的分水岭，当年财政部等四部委发布《关于2016-2020年新能源汽车推 广应用财政支持政策的通知》([2015]134号),具体规定了2016-2020年新能源汽车的补贴标准。 2017-2020年除燃料电池汽车外，其他新能源车型补助标准适当退坡，其中2017-2018年补助标 准在2016年基础上下降20%,2019-2020年补助标准在2016年基础上下降40%。新能源补贴是 新能源汽车销量早期增长的重要驱动因素，2020年后，虽然补贴继续退坡，但新能源汽车销量已 恢复增长，且增速较快，新能源汽车产业发展已逐步由政策驱动转向市场驱动。
另一方面，近几年部分地方政府推出了“绿牌”政策。例如，2020年上海市推行更为严格的 燃油车外牌限行政策，使得新能源汽车“绿牌”成为替代首选。
2. 市场驱动|
目前我国新能源汽车产业已进入市场驱动的新阶段。补贴对新能源汽车消费的促进作用正逐 步消退，个人出于市场动机的购车比例已上升至接近75%。这一转变主要源于新能源电池技术提 高及新能源汽车成本下降两大因素。
从技术端来看，随着我国刀片电池、 CTP 等动力电池及新能源汽车技术的进步与应用，新能 源汽车已能初步满足日常续航里程等需求。此外，新能源汽车整体由电气化向智能化、网联化过渡， 用户体验不断改善，新款车型层出不穷，消费者选择余地大，诸多产品颇具吸引力，容易成为如 今年轻群体的首次购车选择。
(三)成本
碳酸锂的成本主要包含采矿成本和加工成本。其中采矿成本与上游锂资源的类型、品位以及 所采用的采矿技术等有关。一般来说，提锂成本从高到低依次排序为：锂辉石、锂云母、国内盐湖、 南美盐湖。国内外相比而言，南美的盐湖资源、澳大利亚的锂辉石资源等国外锂资源品位普遍优 于国内，故我国锂资源开采成本相对较高。
